双汇发展:肉制品结构转型望持续见效 长期配置价值渐显

主页 / 双汇发展:肉制品结构转型望持续见效 长期配置价值渐显
  月 06, 2018     微信公众号 ID:FleischWirtschaft  

双汇发展是行业龙头,高管团队履新推动革新。屠宰:集中度+规模优势,长期看有望不断上规模。肉制品:调结构,产品结构升级+推进熟食店建设。非洲猪瘟疫情对成本和消费的影响可控。公司 ROE 高、现金分红比例高、股息率高,目前具备估值优势,长期配置价值渐显,我们维持此前盈利预测,预计 18-19 年 EPS 为 1.481.59 元,同比增 13%7%,维持增持评级。
  
支撑评级的要点:行业龙头,高管团队履新推动革新。公司是国内屠宰及肉类加工行业龙头。高管团队 2018 年履新,推动革新,公司在机制、产品、营销、渠道等各个方面均有变化,为未来发展提供新的动力。
  
屠宰:集中度提升+产能充足,长期看有望不断上规模。当前国内屠宰行业集中度低,规模定点屠宰率 30%左右CR3CR5CR10 分别为 6%、8%、11%,产业政策持续支持行业集中度提升;同时,非洲猪瘟疫情短期对屠宰行业造成冲击,但长期可能推动集中度加速提升。双汇屠宰产能充足,基本实现全国化布局,长期看可以不断收割市场份额,扩大规模。

肉制品:调结构,产品结构升级+推进熟食店建设。产品研发与推广、营销体系皆有变革,支撑产品结构升级。产品结构向两个方向进行调整,一是结构升级,推广中高端产品,带动吨利不断提升;二是熟食品牌店模式发展中式产品工业化,有望带来增量。目前看,产品结构调整已初见效果,带动肉制品量价齐升。

非洲猪瘟疫情对成本和消费的影响可控。成本端,双汇通过国内布局优势、相对精准把握猪价、进口相对低价的海外猪肉三大途径缓解猪周期影响。消费端,从历史上看,通过分析疫情和食品安全事件,非洲猪瘟疫情并不会影响猪肉消费的长期趋势。

微信公众号 ID:FleischWirtschaft
  出版社
Deutscher Fachverlag

《国际肉类经济》, 法兰克福, 德国

http://www.fleischwirtschaft.com
info@fleischwirtschaft.asia
微信公众号 ID:FleischWirtschaft

  分享到

站点地图
显示站点地图
  简介

《国际肉类经济》杂志已有90多年的历史,始终致力于提供高品质的信息。该杂志为季度刊,以四种语言版本发行(德、英、俄、中),中文版首刊于2009年在中国国际肉类工业展上发行亮相。文章多出自国际知名的作者,讨论该领域的热门话题,包括肉制品生产加工的工艺技巧,以及质量保证,商务管理,市场调查和销售方面的问题,该杂志将为您的产品提供更广阔的国际国内展示平台。"

《国际肉类经济》 © 2018, 版权所有 dfv media group | Powered by SPPE Digital Media